期货行情：本周螺纹延续弱势格局，周开盘2557，最高2585，最低2456，收盘2510 ，本周成交量2192.7万手，增加25236手，持仓224.8万手，增仓91104手。

    宏观经济方面，2014年12月，我国制造业采购经理指数(PMI)仅为50.1%,比上月回落了0.2个百分点；汇丰制造业PMI指数则回落至49.6%,已低于荣枯线；此外，12月PMI生产经营活动预期指标已经降至48.7%的历史最低点,意味着当前工业企业对生产经营和扩大投资的意愿表现的较为消极,凸显中国制造业面临着挑战,令经济下行的压力在加大。另统计局公布，2014年12月，CPI同比上涨1.5%，较上月略有回升，但仍是连续第四个月在2%下方运行；PPI同比下降3.3%，为连续34个月下降，且为2012年9月以来最大降幅，通缩风险上升，也增强了市场对降准、降息的进一步期待。 

    钢材供需方面：近期市场关注焦点主要集中在新环保法的实施和取消出口退税政策上。新环保法于2015年1月1日实施，据统计，目前全国约有70%钢铁企业难以达到新标准。预计全行业环保改造所需投资额达700亿元，吨钢投资应在100元/吨附近；此外，除一次性投资外，环保设备运营成本在100-150元/吨。目前国营钢厂环保设备安装到位，预计受此影响较小；而民营企业则将因新环保法的执行，吨钢生产成本增加200元/吨以上，这将对本已陷入资金紧张困境的民营企业带来更大的经营挑战，从而有利于降低粗钢供给压力。

    取消出口退税政策方面：2014年12月31日，市场早有预期的取消含硼钢出口退税的政策正式出台，据测算，2014年出口增量的3/4都是通过加入微量元素硼以享受9%-13%优惠政策的产品，而目前市场上已经开始考虑用“铬”来代替“硼”，从现有技术和成本来看，这一想法将是可行的，但是我们需要考虑到当前政策出台的深意，即打压低附加值钢材出口，因而我们很难期待在政策严控的情况下，该策略的可持续性；另一方面，即使后期市场寻找到可行的替代办法，但就一季度而言，钢材出口量下降将是不言而喻的，预计一季度出口量将下降1/3，钢材出口转内销，无疑将冲击短期钢价走势。

    一周要闻：

    （1）铁矿石三巨头低成本供应策略初显成效。力拓与必和必拓大规模扩张西澳矿山的最终效应，将是迫使高成本矿商退出市场。现在看来这个策略也在中国发威了，中国11月铁矿石产量较上年同期下滑7.5%。进口铁矿石也取代了中国国内一些高成本铁矿石。

    （2）我国单月钢材出口首破千万吨。12月钢材出口增量符合预期，一方面国内钢价不断深跌，增强了在国际钢材价格的竞争优势，另一方面，1月开始执行含硼出口退税，不少钢企为了抢在政策落实前出单，12月出口量必然大增。

    （3）我国在洽谈国外高铁项目20个 一带一路沿线优先。近年来，中国国家领导人出访时，屡屡推销中国高铁。随着中国“一带一路”等规划的带动，高铁计划或助力2015年全年钢铁出口。

    （4）原油暴跌4.7%报46.07美元。原油的下跌带动其他大宗商品的回落，期货市场大幅下挫，市场信心崩溃。钢铁现货市场业受到波及，各品种价格更是加速下跌，商家对于后市多悲观，操作上更是积极出货清库存，下游则多观望，期待更低的价格。在此充满利空消息的市场中，预计市场价格将继续回落。

    （5）35城楼市连续5年供大于求。房地产的高速增长期已经结束了，现在土地成本越拍越高，开发商资金压力过重，而在供大于求的市场挤压下，一些房企将面临被并购消失的命运，另目前来看，一、二线城市的存销比数值相对较小，这使得2015年此类城市房价止跌反弹的迹象变得越来越明显。 

    （6）国土部：2015年新增建设用地将继续作适度调减。新常态下国土资源工作更注重资源环境保护，更注重资源节约，更注重维护群权益，国土资源部部长表示2015年新增建设用地计划在去年调减30万亩基础上，将继续作适度调减。

　　综合上述，虽然新环保法实施为市场带来了供给压力减轻的希望，但是短期国内市场不但面临年终需求减弱的压力，还面临含硼钢出口退税取消后部分出口材转内销的压力，市场供需形势短期将有所恶化，短期国内钢价将承压；但是，市场对于降准、降息的预期将为钢价托底，预计钢价短线将走弱，但整体仍处于前期的整理格局中，大幅回落的风险较小。 

    以上内容，仅供参考，不做交易依据。期市有风险，投资需谨慎。