豆粕延续强势  多单谨慎持有

一、内外盘走势

因豆粕期货价格持续冲高后出现获利回吐，豆粕冲高回落、小幅收高，最终芝加哥期货交易所(CBOT) 交投最活跃的7月豆粕合约上涨1.1美元/短吨，报收于502.6美元/短吨，涨幅为0.22%。

受上周五外盘市场豆粕期货价格上涨的刺激，今日国内豆粕主力合约M1409早盘高开于3847元。开盘后期价窄幅整理、小幅回落，最低下探至3841元。但随后豆粕期价震荡反弹，临近收盘时、最高反弹至3866元。豆粕期价全天走势仍相对较强，基本上都运行在均价线上方。豆粕1409合约最终收报收于3866元，较上一交易日结算价上涨28元，涨幅为0.73%。成交量较上一交易日缩量14.2万手，至77.2万手；持仓较上一交易日增仓5.7万手，至132.8万手。

二、消息面

从美国大豆供应面来看，目前陈豆供应十分紧张。根据美国农业部当前的预测，到2014年8月底，美国大豆库存将只有1.30亿蒲式耳，创下10年来的最低水平。这也导致美国大豆压榨企业面临无米下炊的风险。路透社报道称，目前美国大豆加工厂的库存只能满足30天所需，而最终用户的订单已经排到了7月份，这迫使加工厂四处寻找大豆货源。但是由于美国农户目前忙于春播，因此大豆现货销售步伐迟缓。

从美国大豆的播种情况看，截止到上周日（5月18日），美国大豆播种进度为33%，比上周的20%提高了13个点，高于去年同期的21%，但是比五年同期的平均进度低了5个点。美国大豆出苗率为9%，高于上年同期的3%，但是低于五年同期的平均出苗率11%。

需求方面，中国近期大豆压榨利润有改善的迹象，随着养殖经济效益改善，大豆压榨利润已接近一季度水平，吸引买家重新入市采购美国以及南美大豆。美国农业部出口销售周报显示，截至5月15日的一周，美国2013/14年度大豆出口净销售量为16.44万吨，远远高于前一周的水平，也高于四周均值。2014/15年度的销售量也达到了45.12万吨，其中对中国售出23.05万吨，对未知目的地售出18万吨。此外，美国农业部在5月22日和23日发布的出口销售日报显示，美国对中国售出24万吨大豆，对未知目的地售出21万吨大豆，2014/15年度交货。这些销售量将在下周的出口周报里有所反映。

另外，中国政府周二举行的国储大豆拍卖会成交量为243,489吨，成交率为80.9%，成交均价为4,283元/吨（约合690美元），高于市场水平。本周市场还传闻中国大豆压榨利润改善，因为随着养殖经济效益改善，中国的大豆压榨利润已经接近一季度的水平。

三、操作建议

技术面上，隔夜CBOT豆粕期价冲高有所回落、小幅上涨，收出了一根带长上影线的小阳线。期价继续收在了所有中短期均线的上方，站在了500美元整数关口之上，走势仍比较强。今天大商所豆粕1409高开高走、震荡上涨，最终收出了一根略微带下影线的小阳线，走势很强。不过连续上涨之后，技术指标背离严重，随时都有可能会出现技术性调整。操作上，建议豆粕1409多单继续谨慎持有，同时也要做好盈利保护。