一、行情回顾

6月10日铁矿石主力合约1409合约跌幅0.58%，报收于686元/吨，减仓1100手，持仓63.1万手，开盘空头增仓发力，尾盘获利回吐。持仓前20名，多头为21471手（+3617），空头为225665手（+9147），主力资金空头较为占优，但近期波动较大。1501合约687元/吨，继续保持升水结构。

二、基本面

5月份中采PMI为50.8%，较上月回升0.4个百分点，连续3个月回升，新订单、新出口订单和生产等分项指数均有所回升，显示需求好转，微刺激效果初显，经济增长势头短期企稳，宏观面关注房地产成交情况和5月份经济数据。

央行再次定向降准，支持三农、小微企业贷款。根据测算，此次定向降准大约释放资金500亿元-800亿元左右，而全面降准大约释放资金四五千亿左右，此外，此举也体现了李克强总理“加大定向降准力度”的政策精神，增加信贷投放，加大对“三农”和小微企业的力度支持，有助于降低实体经济融资成本，但是资金流向方向较为定向，对房地产影响或不大。

6月10日普氏62%降0.5至93.25；国内唐山铁精粉66%报价840（0）元/吨；日照港澳矿PB61.5%报价645（0）元/吨；青岛港澳矿PB61.5%报价645（0）元/吨。

截止6月6日，港口库存降12至11576万吨。据悉6月1日澳矿发货量为1110.5万吨，两周后到达国内港口。6-7月份粗钢产量季节性淡季，港库消耗预计缓慢。短期行情会受到下游需求及矿石供应端的双重影响有所承压。钢厂库存较低，但综合港库存仍处于库存高位。近期价格跌至部分国内矿山成本线，部分小矿山停产，但从量上来看对总体供给端影响不大，矿仍旧保持弱势。政策上近期央行督促银行优先满足首套房贷需求及对三农和小微企业定向降准对宏观稳定的积极作用，但不宜高估其作用。短期机会在于“产量相较减少——库存低位——季节性旺季”机制的价格拉动，但反弹幅度有限。

三、操作建议

从短线三十分钟看，长短周期均线交织，说明短期将延续震荡行情，在675-700附近区间震荡。上方受到10日均线压制，下方670-680区间折合美金大致85-90美金，该区间为部分国内矿山成本。铁矿近远月出现远月升水的结构，反应宏观开始企稳转好，也是阶段性底部信号。

总体上黑色产业链品种不宜看的太空，近期的政策也不是反弹的信号。3月底以来稳增长微刺激政策陆续出台，预计仅能起到托底效应，而非刺激经济复苏。总体上属于价格中枢下移的熊市行情。近期可以配合建材高利润做对冲头寸。

操作机会：

1、“产量相较减少——库存低位——季节性旺季”机制的价格拉动

2、旺季反弹后逢高抛空

3、买铁矿抛螺纹做空建材利润

（以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎）