一、行情回顾

6月10日焦炭主力合约1409合约跌幅0.43%，报收于1166元/吨，增仓7680手，持仓25.6万手，开盘空头增仓发力，尾盘获利回吐。持仓前20名，多头为69551手（+2291），空头为82582手（+4622），主力资金空头较为占优。1501合约1223元/吨，保持升水结构；

6月10日焦煤主力合约1409合约平昨日，报收于829元/吨，减仓4474手，持仓36.2万手，午后空头信心不足，获利回吐。持仓前20名，多头为103230手（+14083），空头为131665手（+5272），主力资金空头较为占优。1501合约863元/吨，保持升水结构；

二、基本面

5月份中采PMI为50.8%，较上月回升0.4个百分点，连续3个月回升，新订单、新出口订单和生产等分项指数均有所回升，显示需求好转，微刺激效果初显，经济增长势头短期企稳。

央行再次定向降准，支持三农、小微企业贷款。根据测算，此次定向降准大约释放资金500亿元-800亿元左右，但是资金流向方向较为定向，对房地产影响或不大。

焦煤方面：进口煤继续维持微利，日照港进口无利润，营口港进口利润4%，天津港进口澳煤价格降低10元，其他港口不变。目前现货最低价折合盘面价格为781元/吨。山西主焦煤780元/吨，目前国内焦煤生产大部分处于盈亏边缘。

进口煤炭市场延续弱势，成交不温不火.截止6月6日，进口炼焦煤库存 1141万吨（+20）；钢厂和焦化厂的炼焦煤平均库存使用天数为16.33天（-0.17）,总体库存维持低位，近期焦炭开工率保持相对高位且焦煤跌进成本附近，价格有所支持。

焦炭方面：焦炭近期价格继续保持稳定，目前综合成本在1025元/吨，唐山综合利润率为9.7%，山西综合利润率0.4%。（焦炭每周报价变动一次）

截止6月6日，国内大中型钢厂焦炭平均可用天数为15天，与上周持平；港口焦炭库存 365 万吨（+11），总体库存相对中性。近期生铁利润率高达10%，国内各型焦化厂开工率上周有所提高，但需持续关注二季度房地产开工淡季及粗钢季节性回调风险。

三、操作建议

从短线三十分钟看，焦煤继续处于810-850震荡区间内，短期可以在区间内采取高抛低吸的策略操作。焦煤基本面上没有过大的产能、库存维持低位、绝对价格较低且有成本支撑，因而是黑色产业链中最强的品种，可以作为多头对冲配置。三季度季节性旺季带动补库可能性最大的品种，不宜过分看空，总体底部震荡，后期金九银十可以布局多单。

焦炭三十分钟线上看也处于1130-1195区间震荡，也可采取高抛低吸策略。基于下游房地产需求不行且建材高利润逻辑，后期粗钢产量可能会伴随利润收窄而减产，产区利润基本盈亏平衡，也属于价格相对低位，库存处于中性，未来也将处于底部震荡行情。三季度如有补库，建议选择焦煤多单会比焦炭安全

（以上内容，仅供参考，不做交易依据，期货有风险，投资需谨慎）