一、行情回顾

    截止6月12日下午收盘，黄大豆1409合约成交40658手，持仓18.3万手，减仓3340手。上午A1409以4417开盘短暂下探4400元/吨整数关后，开始震荡攀升，盘中最高上探4436元/吨，报收4436元/吨相比上个交易日结算价小涨4元/吨，涨幅幅0.25%。

二、基本面

    隔夜美国农业部6月供需报告大豆数据调整情况: 一、下调2014/15年度美国大豆期初库存至1.25亿蒲式耳,期末库存至3.25亿蒲式耳;二、下调2013/14年度美国大豆期末库存至1.25亿蒲式耳; 三、上调2013/14年度美国大豆压榨量至17.0亿蒲式耳;  四、上调2013/14年度巴西大豆出口量至4550万吨;五、下调2013/14年度阿根廷出口量至850万吨;六、上调2014/15年度全球大豆产量至2.9999亿吨;期末库存至8288万吨。市场解读中性偏空，有利好出尽之嫌故美豆中阴回落重心继续下移。

    而中国大豆产量预计为1180万吨，上年为1200万吨，种植面积逐年萎缩，价格波动受国家政策影响更大，因此美豆对国内非转大豆影响边缘化。国内政策方面我们知道今年5月17日，国家发展改革委宣布，根据今年中央一号文件关于启动东北和内蒙古大豆目标价格改革试点的要求，国家发展改革委、财政部、农业部联合发布2014年大豆目标价格——每吨4800元。政策出台后，需求量拉动了价格，加之国产大豆要在9月份之后才上市，因此，9月份之前供应紧张局面将更加严重，这也刺激了大豆市场看多气氛不断升级，9月期货合约也一度攀升到4600一线，近期消息面乏力，多空平衡，价格出现调整回落。

三、操作建议

    近期大豆经过一波拉升后，处于震荡回落调整态势，9月合约4400一线支撑较强，当前市场缺乏消息，行情趋于平淡，但是今年我们看到大豆持仓量较去年整体有所上升，资金关注度比去年上升，价格波动也较去年剧烈，6月市场预计围绕4450一带上下100点宽幅震荡，操作上依托4350一线多单可逐步介入，后期仍有有望挑战前高4600一线甚至攀升到直补目标价格4800。

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