黑色系期货品种的“宝宝们”在商品期货市场的热度再度爆棚。4月5日之后，黑色系集体出现回调，最近几个交易日更是呈现出加速赶底的现象。截至昨日收盘，螺纹钢、热卷期货分别下跌3.68%和3.45%，焦煤、焦炭(1542, -90.00, -5.51%)期货分别下跌2.34%和2.88%，铁矿石期货跌幅下跌6.49%，报收468元/吨，创今年1月以来新低，回吐全年涨幅。
　　华泰期货黑色研究员徐轲表示，从宏观基本面来看，3月份最新公布的经济数据并不差，近期铁矿石期货价格下跌过快，主要是市场预期铁矿石1705合约交割量有增加，不利于价格反弹。
　　“由于现在期货价格贴水比较厉害，按照交割月前基差修复逻辑，后面存在一定的上涨逻辑，我们对铁矿石保持谨慎震荡的观点。”徐轲说。
　　不过，天津地区一名不便具名的钢厂人士则表示，铁矿石期货近期加速下跌，主要是因为现货价格出现了比较大的调整。据其介绍，本周外矿下跌了70元/吨，内矿下跌了90元/吨。
　　“虽然港口铁矿石这两周是小幅下降的，但现在库存仍处在高位，仍在1.3亿吨以上，现货市场一片恐慌，看不到底了。”西本新干线高级研究员邱跃成说，现在螺纹钢和铁矿石的供应都在增加，需求却比较平淡。
　　据期货日报记者了解，目前钢厂的库存正在慢慢地累积。西南期货黑色分析师夏学钊告诉记者，周二盘中黑色系出现普跌行情，铁矿石跌幅最大、螺纹钢次之、煤焦跌幅最小，这种分化走势的背后恰好是各品种基本面之间差异的表现。
　　他表示，螺纹钢是黑色系中的龙头品种，本轮下跌的主要诱因是供应增量明显而需求或已见顶，供应增量从3月份粗钢日产量创历史新高及不停回升的高炉开工率都可以得到验证，需求见顶的依据则是房地产销售增速的下降和严厉的调控政策。
　　“螺纹钢价格的下跌奠定了黑色系品种的弱势基调，铁矿石的供需总量一直过剩且高品矿供应也开始放量，铁矿石承受的回调压力最大，而煤焦跌幅相对较小，是因为当前处于钢铁生产旺季即煤焦需求旺季，而煤焦的供应压力不大。”夏学钊说。
　　邱跃成则认为，这轮黑色系价格下跌，很明显各个商品轮流打掉利润，首先是春节后冷轧暴跌，3月中旬冷轧厂率先转亏，并迅速传导至热轧，热轧加速下跌，3月底也开始转亏。
　　“进入4月之后，市场压力开始传导到利润不错的螺纹，螺纹钢也出现加速下跌的局面。”邱跃成说。同时，铁矿石供需矛盾集中爆发，价格出现领跌。据统计，自3月中旬以来铁矿石累计跌幅已超过35%。
　　“随着价格大幅下跌，托盘公司资金问题开始浮出水面，部分托盘商开始对抵押货物清库，也是导致黑色系价格加速下跌的一个重要原因。”邱跃成说，除托盘公司资金问题外，钢厂的库存与资金压力也开始明显加大。
　　据其介绍，近期钢厂一改前期挺价的局面，而是竞相大幅下调价格争取订单，也导致市场情绪更加悲观。“今天铁矿1705合约盘中出现跌停，引发了黑色商品的连锁反应，市场悲观情绪弥漫。”邱跃成说，以最新的成本测算，当前螺纹钢厂利润仍有约300元/吨，在铁矿价格还在加速下跌局面下，短期螺纹钢难言见底。
　　在他看来，除了来自基本面的因素之外，还有一些宏观因素影响。“宏观层面一季度GDP达到6.9%，全年增速目标只有6.5%，使得市场更加认定央行货币政策难以宽松。”他说。
　　他表示，尽管当前房地产投资增速维持在高位，但目前房企的资金状况赶不上其扩大投资的意愿，从而货币政策的收紧可能成为制约未来投资的一个重要因素，市场对后期投资普遍悲观。
　　当前市场正处于最为恐慌的阶段，短期螺纹期货和现货都仍将会进一步探底，后期要止跌一是有赖于去产能及环保治理有实质举措；二是市场资金紧张的局面能够得到一定程度缓解。
　　夏学钊表示，后期黑色系各品种走势仍取决于供需面变化。他认为，螺纹钢止跌的希望寄托在去产能政策的推进或者利润被抹平后引发的钢厂减产，而煤焦则以跟随钢价走势为主，将表现得相对抗跌，铁矿石下跌压力仍然较大。