大宗商品熊市之路惨状连连，“铜博士”继8月份跌入谷底后再次狠摔。

　　当地时间9月28日，伦敦金属交易所(LME)3个月期铜价格下跌逾1%，盘中一度触及4926美元/吨，是8月份以来首次跌破5000美元大关。目前铜价相较于2011年最高位，已被腰斩。

 
　　当然，摔疼的不止“铜博士”，其他工业金属也都纷纷低位作陪。伦铝、伦铅下挫幅度均在1%左右，伦锌、伦镍跌幅则达0.5%。

　　卓创资讯铜分析师李晓蓓在接受早报记者采访时分析，“目前市场上供应还是比较宽松，供过于求的状况一直存在，需求仍没有一丝好转的迹象”。

　　国家统计局28日公布的数据显示，中国8月份规模以上工业企业利润同比降8.8%，降幅比7月份扩大5.9个百分点。彭博数据显示，这是中国政府自2011年10月开始发布月度数据以来的最大降幅。1-8月，规模以上工业企业利润同比降1.9%，前值为降1%，降幅比1-7月份扩大0.9个百分点。

　　上述数据反映中国工业持续低迷，市场对中国经济放缓担忧加深，这对铜等工业金属来说无疑带来更大的阴霾。

　　价格涨涨跌跌对已历经摔打的工业金属来说，恐怕早已司空见惯。但真正让市场参与者绝望的是，这些金属的基本面尚不足以让他们看到价格转折性回升的希望。

　　野村证券在上周发布的研报中称铜价可能进一步下挫，原因在于铜产量在2017年的过剩规模将为59.8万吨，是今年的两倍。而一贯的“空铜派”高盛则预计铜供应的触顶时间是在2019年。

　　相较于供应的豪放，金属需求方面却频频示弱。作为占全球铜消费近40%的中国，铜需求不振。市场调研机构CRU集团预计，今年中国对铜的需求增长将低于3%，为2006年来最低水平。而在2000年，这一需求增长数值曾达到13%。

　　李晓蓓对早报记者表示，“按照往年惯例，国庆长假之前一些企业可能要备货，会短暂拉动需求，但今年企业心态都比较谨慎，到目前为止，几乎没有企业备货的情况”。虽然多数企业仍维持正常生产的节奏，但李晓蓓表示，“今天铜价跌破5000美元大关，加上市场认为铜价下跌空间还比较大，如果国内现货铜价再进一步下跌的话，可能有部分企业会撑不住，加大检修力度或者暂时停产”。

　　除了供需基本面令金属价格承压外，近日持续发酵的嘉能可事件也在大肆冲击金属行业。

　　这家2015年上半年净亏损6.76亿美元(去年同期则净利润17.2亿美元)的商品界巨人，当地时间28日股价盘中暴跌近30%，创下该股有记录以来最大盘中跌幅，较其历史峰值重挫逾七成。更糟糕的是，嘉能可信用违约互换(CDS)正突破600基点，接近2011年流动性紧缩时的高位。

　　对嘉能可来说，恐怕已经不能寄希望于通过缩减旗下矿产能等方式拉高金属价格。在今日的大宗商品熊市之中，单凭嘉能可已无法掌控价格。投资信用评级被下调、融资更加困难、信用违约风险走高，这些可能是嘉能可被迫复制雷曼的路径。

　　市场正在担忧这家涉及多品种的巨头一旦释放手中握有的库存以协助其偿还债务，将对全球市场造成巨大冲击。李晓蓓表示，“嘉能可目前出库存主要集中在锌和镍，但它有大量的铜矿，如果铜矿效益不好的话，对铜产业影响也会很大”。